現代牧業蚌埠牧場位于安徽省蚌埠市五河縣，占地3500畝，設計存欄奶牛規模40000頭，目前奶牛存欄38300頭，其中產奶牛數約19200頭。牧場采用世界先進的散欄式工業化養牛方式，年產優質鮮奶20萬噸，配套建設蚌埠液奶工廠。

      投資者一行首先到“零距離一體化”液奶工廠展廳全面了解了公司的發展歷史、牧場的布局及生產經營模式。隨后在擠奶大廳，投資者全程見證了現代牧業“從擠奶到加工2小時完成”的獨特加工工藝。擠奶大廳并列著8套80位的轉盤式擠奶機，擠奶前進行嚴格消毒，有效防止微生物繁殖。擠奶時，牛群在自動趕牛器的驅趕下井然有序地進入擠奶轉盤，同時播放優美的音樂，保證奶牛舒適度，提高牛奶質量。在科學嚴格的管理下，現代牧業牛奶的各項指標均優于歐盟、日本標準。參觀現場，現代牧業品牌奶負責人費總介紹道，現代牧業品牌奶以“15年堅持只做牧場奶” 的定位及新包裝重新上市，圍繞白奶、花色奶及功能奶全產品線布局。今年在純牛奶的基礎上，一邊聚焦資源做大高鈣奶，一邊培育核桃奶等花色奶市場。明年將新增A2β酪蛋白純牛奶及低脂高鈣純奶。

      隨后，投資者一行在蚌埠牧場場長陳總的陪同下，深入牧場生產區，依次參觀了牛舍、犢牛島、青貯廣場、能源中心。陳總向投資者講解牛只的生命歷程，同時介紹了蚌埠牧場采用的世界先進的散欄式工業化養牛方式，實現了全自動的TMR喂養、全自動清糞、全自動擠奶及全自動糞污處理，達到了規模最大、自動化程度最高、奶牛品質最優、管理最先進、飼喂最科學的國內五之最，是一個高標準的專業化和規?；f頭奶牛養殖基地。投資者其后抵達蚌埠牧場辦公室9樓俯瞰，牧場全貌盡收眼底。陳場長介紹道，蚌埠牧場在建設之初就配套建設完善的特大型沼氣發酵工程，采用“能源生態型”處理利用工藝，牛糞經厭氧消化處理后作為農田水肥利用，沼氣發電、沼渣墊料、有機液肥還田，實現資源的循環利用。深入生產一線后，投資者對現代牧業的養殖規?；?、生產一體化有了更深刻的理解。

     結束牧場及生產區的參觀后，投資者一行與公司總裁高麗娜、CFO蘇建功先生以及現代牧業品牌奶負責人費理華先生進行了座談交流。座談會上，管理層對來訪的投資者表示熱烈歡迎。蘇總向投資者介紹了公司三季度的運營狀況及戰略規劃。蘇總表示，本年度公司奶價上漲明顯，且與市場保持溢價。公司前三季度產量同比穩步增長，成乳牛年化單產達10.4噸。公斤奶成本同比持續下降，主要得益于飼料成本的有效控制。產量提升與成本控制等內增效益因素的持續改善，單頭牛獲利能力得到了不斷提升，為公司未來持續盈利夯實了基礎。同時，目前國內原奶市場供不應求，預計原奶緊缺將持續，在自由現金流及凈利潤為正的前提下，公司計劃適當擴群，更好滿足客戶需求。蘇總強調，目前規?；B殖已成為行業主導模式，隨著規?；B殖占比進一步提高、行業成熟度提升，投資會更加理性，中國原奶價格的周期性波動將減弱。

      在投資者問答環節，管理層對投資者關心的原奶價格走勢、飼料成本、單產提升、品牌奶旳市場情況等問題一一作出詳細的回答。公司總裁高麗娜表示，公司的內增效益明顯，通過降本增效，盈利能力強勁，業績增長后勁強。在成本控制方面，公司通過增加青貯使用量以及優化配方結構，現金成本下降顯著。今年三季度采購青貯142萬噸，再創高峰，優質青貯為明年奶?？诩Z和成本控制奠定了基礎，未來公斤奶飼料成本將繼續保持下降趨勢。在奶牛單產方面，公司繼續優化奶?；?、精細化管理、熱應激防護，促進單產每年穩步提升，未來可達到美加系奶牛的高產水平。在行業存欄方面，過去幾年，受環保及奶價低迷影響，小牧場陸續退出，國內奶牛存欄下降，荷斯坦奶牛存欄數下降至約500多萬頭，雖然國內奶牛單產有所提高，但目前原奶供給未能滿足日益增長的消費需求，公司對未來幾年的奶價表示樂觀。原奶價格過去受疫情影響，目前行情與國際奶價和奶牛生命周期更相關。今年國際與國內原奶價格均實現了穩健上升，保守估計，明年公司的奶價漲幅將不低于今年水平，隨著奶價及產量的穩步提升和成本的有效控制，明年公司的收入和利潤有望實現突破性增長。

      座談會尾聲，品牌奶負責人費總向投資者介紹道，現代牧業品牌奶從客戶布局、產品布局和渠道布局上都實現了突破。新增更多的獨立客戶，產品布局與蒙?；パa，今年新增了高鈣奶及花色奶，同時渠道主打三四線城市及傳統渠道，為未來高速增長做準備。

      今年8月，現代牧業公布了上半年業績，提前步入盈利軌道：收入25.70億元，現金EBITDA錄得8.65億元，穩健增長18.3%，歸母凈利潤錄得1.25億元，正式扭虧為盈。自由現金流轉正趨勢維持，錄得3.51億元，同比大增150.7%。從去年起，國家出臺多項政策振興國內乳業。去年2月生乳、巴氏殺菌乳、滅菌乳和復原乳鑒定4個新國標第一次討論稿發布。6月，國務院發布《關于推進奶業振興保障乳品質量安全的意見》。今年2月，中央一號文件發布，奶業振興行動為十大重點目標之一。4月，農業農村部、財政部發布2019年重點強農惠農政策，支持建設優質奶源基地，發揮政策引導作用，實施奶業振興行動。11月，中國奶業D20峰會在上海舉行，會議強調政府、乳企、行業協會需合力共同振興中國奶業振興，推進奶業振興再上新臺階。乘著奶業振興的政策春風，現代牧業將繼續發揚在中國奶牛養殖的先驅作用，全力打造中國原奶生產的第一品牌，為中國消費者生產高品質原奶。

      今年以來，國內原奶價格持續上升，奶牛養殖步入上升周期已是行業共識?，F代牧業今年舉辦的兩次反向路演均在投資者的支持下順利完成，既顯示了資本市場對公司的關注與認同，也彰顯了公司與資本市場保持有效溝通的決心。未來，公司會牢牢把握市場需求，根據客戶需求穩健擴群，保持增速，運營上則繼續提高單產、降低成本、提升利潤。期待以新的面貌，在全年業績和未來持續給資本市場帶來新的驚喜。