期內，公司運營指標全面提升。公司成乳牛年化單產保持穩健且持續的上升，通過優化奶?；?、提高核心牛群占比、投資熱應激改善設施、持續改善奶牛舒適度、提高牛群健康水平，2020年上半年公司成乳牛年單產突破了11噸（去年同期10.6噸），實現同比增長，再創高峰。得益于單產及規?；娘@著提升，公司的產量和銷量均實現近雙位數增長。未來，公司將繼續投入提升單產，嚴格執行適當擴群的策略，在不增加牧場設施擴建的基礎上，通過提升現有牧場利用率增加牛群規模，以期達到國際領先水平。

      成本控制方面，公司通過精準化飼養、優化飼料結構以及靈活采購等措施，并隨著單產進一步提升，2020年上半年公斤奶成本繼續維持下降趨勢。公司致力優化采購策略，根據大宗飼料的價格規律逢低價適時鎖單、直接從廠家采購減少中間商等方式 ，抑制并消化大宗物料價格上漲的影響。通過提高飼料采購質量標準，嚴格進行配方飼料質量管理，提升飼料吸收轉化率，實現公斤奶飼料成本的持續降低。

      公司于2019年與中信環境下屬環境基金成立合資公司，并向合資公司出售旗下蚌埠、肥東兩個牧場的能源資產公司股權，在非核心領域引入專業團隊，提升資產利用率，有關出售已于今年2月完成，今年上半年度確認一次性出售凈收益合共約人民幣67百萬元。此次出售有助于公司繼續專注于上游奶牛養殖，進一步提升上游業務的營運效率。

      在冠狀病毒疫情爆發初期，國內運輸及物流方面受到了短暫影響，對飼料供應及原奶運輸帶來了困擾，但國家相關部門及時出臺了對疫情防控物資、民生保供物資物流保障政策，及短時間內消除了相關影響。國內疫情爆發時間恰與春節假期重疊，每年春節前公司各牧場均采購春節后近一個多月的飼料作儲備；同時公司2019年采購了約140萬噸的青貯玉米，為配方靈活調整提供了充裕資源保障。疫情期間公司的戰略客戶蒙牛乳業、新乳業均嚴格信守收奶計劃，保障了公司原奶全部實現正常銷售。公司將生產安全放在首位，對生產區加強消毒，對員工身體狀況進行持續監測，利用遠程軟件靈活辦公，關注員工健康，嚴格防疫從未松懈。疫情爆發以來，公司的牧場整體營運及原奶生產銷售維持正常運行，牛只與員工均未受到實質性影響。

      受春節后的銷售淡季和疫情影響，公司2、3月的原奶價格受到影響。隨著復工復產穩步推進，下游乳企疫情期間及時采取促銷措施，節前渠道庫存在今年4、5月基本消化完畢，促銷力度也相較 2、3 月有明顯的改善，尤其是低線城市高端產品及白奶出現明顯消費反彈，帶動奶價觸底回升，公司原奶價格自4月起快速反彈。今年上半年奶價維持穩定并比2019年同期有輕微增加。

      作為國內最大的原奶生產商，公司緊密關注疫情發展，與社會共同渡過艱難時期，向疫情一線地區捐贈價值高達總計人民幣1,000萬元的“現代牧業”品牌系列奶類產品，用以支援醫院、疾控中心、治安崗亭等防疫一線場所。公司嚴格恪守安全質量生產原則，為奶牛提供最好的生活環境，以最天然的科學養殖及喂飼技術生產優質原奶，回饋消費者。

      目前原奶市場供不應求，未來幾年仍是原奶的上升周期。從供應端來看，根據國家奶牛技術產業體系的統計，從2014年到2018年底，荷斯坦奶牛存欄量由857萬頭下降到504萬頭，2019年中國的荷斯坦奶牛存欄量約470萬頭。較早前豬瘟導致小公牛及母牛的淘汰價格上升，進一步造成荷斯坦奶牛存欄緊缺。同時，國內的環評越發嚴格，環保不達標的中小型牧場紛紛關停退出。今年疫情影響下，中小牧場持續退出，國內奶牛存欄進一步下降，帶動奶價上行。

      在需求端來看，隨著全國防疫工作進入新階段，在專家的科學倡導下，越來越多的國民提升了對飲奶重要性的認知。在抗疫的嚴峻時刻，國家衛健委發布的《新型冠狀病毒感染的肺炎防治營養膳食指導》中指出“吃各種各樣的奶及其制品”，豐富營養膳食結構。按照《中國居民膳食指南》的推薦，我國國民每人每天要堅持攝入相當于300克液態奶及奶制品。通過國家衛健委、醫學專家及官媒的宣傳，消費者對乳制品的認識及需求普遍提升。

      同時，隨著消費升級和低溫鮮奶的普及，國內優質原奶的需求將不斷增長。中國乳制品工業協會數據顯示，中國低溫巴氏鮮奶的市場占有率約為15.2%，而發達國家鮮奶在液態奶中的占比均超90%，中國的低溫奶市場發展空間巨大。由于低溫巴氏奶對供應的距離和質量都有嚴格要求，公司南北各占一半的牧場布局，更利于下游企業生產低溫奶的產品。借助現代牧業全國布局及高品質原奶優勢，蒙牛于2018年啟動低溫鮮奶市場銷售，較短時間內獲得了快速成長，特別是今年疫情爆發期間對各類乳品消費均形成了影響，但低溫鮮奶卻依然保持了強勁的增長勢頭。未來，隨著國內消費者對乳品認知度的不斷提高，低溫鮮奶的增長潛力巨大。

      立足市場，公司將緊緊把握周期，適度增群擴產，持續加強上下游協同，充分享受奶價上行的周期紅利。目前原奶緊缺將持續，未來奶量主要依靠規模牧場生產滿足。規模牧場的行業壁壘高，進入難度大，現代牧業有望充分發揮行業龍頭的優勢。針對目前的市場行情，公司計劃以輕資產方式適當擴群及新建牧場，固定資產以政府投資、租賃等方式取得，在自由現金流及凈利潤為正的前提下，享受擴群及奶價上升的紅利。

      作為全球第一家以奶牛養殖資源上市的企業，現代牧業在全國建有26個萬頭規模牧場，擁有超過23.5萬頭奶牛，年產奶量超過139萬噸。公司采用獲瑞士通用公證行SGS認證的“種植-養殖-加工”一體化的獨創模式，從擠奶到加工零距離無縫對接兩小時完成，最大限度地保留牛奶中的活性物質，公司的“尊貴裝純牛奶”連續七年榮獲世界食品品質評鑒大會金獎?，F代牧業是國內首家也是唯一一家巴氏殺菌奶和UHT滅菌奶同時通過國家“優質乳工程”驗收的企業。

      未來，上下游的有機整合是中國奶業發展的必然方向。公司致力加強上下游的協同，打造原奶生產的全鏈條布局。蒙牛和新希望為公司最大及第二大股東，分別持股58.15%及9.28%。公司與戰略股東在原奶銷售、品牌奶銷售、財務融資、飼料采購等方面的協同不斷深化，原奶生產精確匹配客戶需求，依據淡旺季規律調節供奶量，優化原奶調運布局，圍繞客戶需求，為客戶提供巴氏低溫奶、A2牛奶等高端產品的原奶，增加產品附加價值，構建原奶生產的全鏈條布局，打造中國原奶第一品牌。

     現代牧業行政總裁兼執行董事高麗娜女士表示：“近期全球及國內疫情爆發，喚醒消費者需要重視營養吸收，而牛奶作為優質蛋白的來源，有助于提高人體的免疫力，相信從長遠角度看，疫情會促進國內乳制品的需求。同時，面對外圍經濟環境的不確定性，公司將不斷改善運營效率。通過優化飼料配方，鎖定采購價格進一步降低成本；改善牛只的健康及生活舒適度，優化基因進一步提升單產；與下游乳企及當地政府合作，實現適度擴群。公司將繼續堅持‘以牛為本’，推進規?；?、智能化、生態化養殖，穩固種養加一體化的生產模式，助力奶業振興，為消費者提供最具營養價值的牛奶，為公司股東創造最大的價值?！?/strong>