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持續盈利獲多家機構看好
2020年7月5日，中國現代牧業控股有限公司（1117.HK）發布了盈喜，凈利潤同比增長不低于40%，經常性溢利同比增長400%以上。
7月6日至7日，里昂證券、大和、華泰證券、銀河國際、中金等各大投行及券商針對公司盈喜發布了大行評級報告，現代牧業獲多家機構看好，維持買入評級，全面上調公司股票目標價。
里昂證券
現代牧業6年來首次發布盈喜，目標價2港元
上周末，中國現代牧業（1117.HK）發布了2020年上半年的正面盈利預告，預計凈利潤同比增長不低于40％，盡管是基于去年較低的基數，經常性凈利潤（不包括一次性收益）增長超過400％。值得留意的是這是現代牧業近六年來首次發布盈喜。該行相信，盡管期間原奶價格與上年同期基本持平，但強勁的銷量增長和可控的成本是盈喜的兩個主要貢獻因素。從下半年來看，由于潛在的旺盛需求和新冠肺炎疫情之后原奶供應量的減少，原奶價格很有可能恢復正增長。該行預計奶價上升趨勢將在今年下半年得以體現，并轉化為今年史上最高的現金EBITDA。
大 和
現代牧業中期經常性溢利同比大幅增長400%，目標價維持1.84港元
中國現代牧業（1117.HK）公布盈喜，其上半年的凈利潤將同比增長40％以上，至人民幣1.9億元，經常性溢利同比增長400％以上至人民幣1.23億元，主要由于單位成本下降，銷量增加以及原奶價格略有增長所致?，F代牧業上半年凈利潤（人民幣1.9億元）占該行預測的2020年全年凈利潤的40％，該行預計由于原奶價格上漲，下半年的凈利潤將進一步同比/環比改善。維持買入評級。
華泰證券
目標價1.80港元，重申“買入”
現代牧業于7月5日發布正面盈利預告。管理層預計1H20凈利潤同比增長將不低于40%，達到人民幣1.9億元以上，超出我們的預測（1H20凈利潤預計占2020年預測凈利潤的40%，而2019年為37%），主要由于銷量增長強于預期，且出售可生產能源的資產帶來人民幣6,700萬元的一次性收益。我們認為未來現代牧業將受益于原奶價格溫和上漲和單位成本下降（包括飼料成本和財務費用），這些因素將轉化為自由現金流的穩步提升。
銀河國際
現代牧業上半年凈利潤強勁增長，上調目標價至1.65港元
中國現代牧業公布今年中期正面盈利預告，凈利潤超過人民幣1.9億元，同比增長40％以上。今年上半年，原奶價格同比略有上漲，該行預計2020年的奶價將同比上漲1-2％。在4月至5月期間，渠道庫存基本被消化完，原奶價格自4月起反彈?；谖磥憩F金流折現模型，建議增持，目標價1.65港元。
中 金
超市場預期，維持買入評級
預計核心盈利同比增長 400%以上，超過市場預期公司發布盈喜公告，1H20 未經審核凈利潤不低于 1.9 億元(含一次性出售能源資產收益 0.67 億元)，同比+40%，核心凈利潤實現 同比增 400%以上(1H19 凈利潤 1.33 億元，含一次性應收賬款減 值撥回 1.09 億元)，超過市場預期，主要由于費用降低幅度好于市場預期。
? 降本增效，喜迎“牛市”
此次盈喜發布，是現代牧業自2019年扭虧為盈后的又一次盈利。在疫情導致的經濟低迷期，公司逆風前行，持續盈利，運營指標全面向好。
現代牧業持續盈利、穩中前進得益于近些年公司卓有成效的降本增效舉措。通過優化奶?；?、提高核心牛群占比、投資熱應激改善設施、持續改善奶牛舒適度、提高牛群健康水平實現產量的穩健提升。同時公司通過精準化飼養、優化飼料結構以及靈活采購等措施，實現公斤奶飼料成本的持續降低。圍繞“適度增群、穩定增產”的戰略綱領，公司將持續降本增效，提高運營效率。
? 優勢凸顯，穩中向好
目前原奶供應依然處于緊缺狀態。伴隨疫情發展及消費升級，消費者對乳制品的認識及需求普遍提升，國內優質原奶的需求將不斷增長。在高品質原奶供不應求的情況下，作為規模養殖的先驅企業，現代牧業將發揮好行業龍頭的引領作用，繼續致力于加強公司的全產業鏈條布局，全力打造中國原奶第一品牌，持續發揮規模優勢。
2020年，是現代牧業成立的第十五周年，上市十周年。依托全球首創的“牧草種植、奶牛養殖、牛奶加工一體化”模式，現代牧業已經發展成為國內規模最大的奶牛養殖企業、高品質原奶供應商及優質乳加工制造者。在公司步入穩健發展的同時，現代牧業將繼續不忘現代初心、牢記牧業使命，全面釋放公司的內在價值，為消費者提供最優質原奶，為振興奶業貢獻最堅實的力量，為公司股東創造最大的價值。
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